| 昨晚，纽交所交易员们脸上诧异的神情 隔夜华尔街交易员们抛售了一切： 黄金、美国股市、美国国债、原油均遭遇了抛售，而美元指数连续三个交易日走高，该指数在过去11个交易日有10个交易日都在上涨。 1、这是标准的“美元上涨，一切皆跌”模式，只有市场炒作降息路径时，才会出现这种模式。有很长时间没有看到过这样的场景了。 2、过去一周，市场重新定价美联储降息预期并准备迎接美国大选，但最后触发市场抛售的是加拿大央行大幅降息——加拿大央行自2001年以来首次在经济尚未陷入衰退的情况下大幅降息50基点。在这轮协同降息周期，其他央行降息节奏快于美联储的预期，将继续给美元走强带来动力。关于协同降息周期，《环球市场策略》有过专门的一期对此分析，不再赘述。 3、实际上，这也是一次预料当中的下跌，甚至比预期晚了至少两周时间。因为美元指数已经连涨三周，全球市场至少两周前应该出现抛售潮，由于“特朗普交易”热潮突然出现，打乱了市场固有的节奏。一次的下跌并不可怕，可怕的是一个开始。如果今年没有美国大选因素，出现当前的这种情况，我们可以肯定的说至少还会出现几轮下跌。但现在并非是单一焦点，市场已经从第一阶段进入了第二阶段，第一阶段的反弹与美联储有关，而第二阶段与政治有关。 4、目前华尔街感觉一切良好，认为这只是一次普通的下跌。

* 美国股市今天有可能翻盘，因为大型科技股在尾盘上涨，特斯拉公司以好于预期的业绩拉开了“七巨头”财报季的序幕。

* 但亚洲股市可能没那么幸运，昨天出中国股市意外的亚洲股市均出现了下跌，今天的跌势有望进一步加剧，甚至可能蔓延到A股。

* 市场总是更关心变化的速度而不是整体水平。市场变化面前毫不动摇，显示了的自满情绪。不论这是否预示着选前紧张情绪的开始，不要忽视未来几周的下行风险。

问题只是被掩盖了，但并没有消失。就像在餐厅吃饭，到了该结账的时候，你又点了新菜，但最终还是要结账的。 如果想持续看我们对全球市场更深刻的见解，欢迎订阅我们最新发布的《环球市场策略半年刊：一世繁华》，该专栏将持续更新至至2025年4月28日。为表诚意，我们特别为新订阅用户提供了一期万字报告《一世繁华》作为见面礼。看过这份报告的人都会是幸运的，看明白了，你的人生以后就不会吃大亏。 可识别下方图片二维码，或点击文末的“阅读原文”订阅。