转自 – 普林寸草 

对这两天股市大跌的看法。没有仔细研究，仅凭直觉：

1)日韩股跌和美股跌，没有强关联。日韩股暴跌，主要由日元carry trade堆成雪崩造成。为什么？因为日韩股市里的热钱(热烈交易的钱)由美国基金主导。这些美国基金的钱，进出算账是以美元计。他们买日韩股，都是通过全球性大行的prime broker，不是直接的现金买股票，而是用equity swap。这种equity swap每天结账，结账方式象期货，因此，可以放大几十倍(现金交易最多放大一倍)。而swap交易时，换汇的风险也放大了。所以，即使当地股价不跌，只要日元升几个点，因为杠杆，这种equity swap的损失就会非常非常惨重。怎么办？必须止损砍仓。你不砍，prime broker会帮你砍。所以，才会有这种断崖式的暴跌。其实，就是个多杀多。没有资本市场系统性风险，更不是经济危机。

2)这两天美国媒体说美国经济进入衰退。绝对胡扯。怎么可以根据一个或几个经济数据得出衰退结论？不久前还齐唱美国经济过热。

3)这次美股暴跌，起因是挤大科技股泡沫。这个泡，算绝对值，很大。从估值比例上看，不是太大。这些公司，都是好公司，破产风险为零。。。总之，一轮调整之后，重新上路。

战争？未来的事，都是概率。不能说一定不会发生。但概率极低。伊朗会发几个导弹，但肯定不想把事态扩大。Hamas等的存在，对伊朗是个保护。

总结：当下是史上最轻的一次风暴，是资本市场多年累积的趋势交易走过头之后的调整。

罗马不是一天建成的，股票也不是一天跌完的。可继续卖空big tech, 特别是mag 7，重点卖空最受欢迎的英伟达。。。但是，8月底季报前要记得cover。。。因为季报可能很好。季报完后，可以再short….

逻辑：large tech/clients的capex不可持续。